央行连续16个工作日逆回购后“刹车”显现货币政策精准导向、松紧适度特征
本报记者 刘 琪  在接连16个工作日展开逆回购操作后,央行于11月6日“踩下刹车”。央行发布公告显现,现在银行系统流动性总量处于合理富余水平,11月6日不展开逆回购操作。  在此之前,据《证券日报》记者整理,“十一”假日往后,央行在接连5个工作日暂停逆回购操作后,于10月15日重启逆回购操作。到11月5日,央行续16个工作日展开7天逆回购操作,操作利率一向坚持2.2%不变,累计逆回购操作量达1.25万亿元。而在10月15日至11月5日期间,逆回购累计到期资金为0.93万亿元,故央行在此期间完成净投进0.32万亿元。  关于央行此前接连展开逆回购操作的原因,联储资管投研部总经理袁东阳在承受《证券日报》记者采访时以为,首要原因有三个:一是,对到期的逆回购进行对冲;二是,现在结构性存款压降使命依然较重,而同业存单量价齐升,显现银行端资金依然较为严重,以公开商场操作代替MLF和降准,继续坚持流动性合理富余;三是,10月下旬税期到来,成为流动性密布投进特别是下旬力度加大的重要原因。  “10月份下半月(10月16日至10月31日),央行逆回购净投进4600亿元,首要是为了对冲税期的影响。进入11月份后,税期影响消除,央行开端净回笼。税期前后逆回购的吞吐操作,表现了钱银方针精准导向、松紧适度的特征”。民生证券首席微观分析师解运亮对《证券日报》记者表明。  据《证券日报》记者计算,央行11月份以来,逆回购操作量累计3200亿元,同期逆回购到期资金5100亿元,净回笼1900亿元。  从资金价格来看,经过接连逆回购操作后,短端资金利率已显着下行。据全国银行间同业拆借中心数据显现,10月15日,隔夜Shibor报2.063%;月底流动性偏紧,10月27日隔夜Shibor增值2.38%的月内最高点;11月5日,隔夜Shibor下行至1.337%,流动性严重显着缓解;11月6日,尽管隔夜Shibor上行41.3个基点至1.79%,但仍坚持较低水平,低于10日均值2.0106%。到11月6日16时15分,衡量流动性水平的商场要害目标之一DR007的加权利率为2.2229%,低于10日均值2.3215%。  袁东阳以为,近期央行的操作反映了钱银方针在经济康复至潜在水平之前,仍将坚持流动性合理富余,并促进钱银供应量和社会融资规划合理添加,但更多依赖于公开商场操作这种方式;也反映出,央行不会搞“洪流漫灌”,并重视防备钱银宽松或许引起的金融风险,特别是微观杠杆率的继续添加。本年后期,钱银方针将大概率坚持流动性合理富余,并经过结构性办法下降实体企业的融资本钱,继续推进金融向实体经济让利。  “11月份至12月份财政支出进入高峰期,将对根底钱银构成弥补效果。”解运亮以为。  关于下一阶段的钱银方针走势,人民银行钱银方针司司长孙国峰在11月6日国务院新闻办公室举办的国务院方针例行吹风会上表明,稳健的钱银方针将愈加灵敏适度、精准导向,依据局势改变和商场需求及时调理方针力度、节奏和要点,一方面特别时期出台的方针将当令适度调整,另一方面关于需求长时间支撑的范畴进一步加大方针支撑力度。  一起,孙国峰表明,人民银行将搞好跨周期方针规划,立异和完善结构性钱银方针东西系统,精准规划鼓励相容机制,引导金融机构加大对契合新发展理念相关范畴的支撑力度,继续添加小微企业首贷、信誉贷、无还本续贷,以立异驱动、高质量供应引领和发明新需求,加速构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格式。

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